期货市场服务棉花和纺织行业健康发展

 　在3月22日召开的2019’CNCE棉业进展年会上，郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)农产品部总监冷冰就“期货市场服务棉花和纺织行业健康进展”进行了主题演讲，就棉纺期货功能的发挥、棉纱期货性能再升级及如何服务实体经济分享了自己的看法。

　　冷冰首先分析了棉花期货的功能发挥，他认为主要有以下四个方面：一是棉花期货市场规模延续扩大，产业基础不断加强。上市以来，棉花期货日均成交量14.2万手，日均持仓量15.2万手，参和交易的棉纺企业达1600余家。2018年，日均成交量24.1万手，同比增125.5%;日均持仓34.6万手，同比增109.3%，市场规模延续扩大；二是棉花期货期现价格高度相关，精确反映市场供需变化。在参和期货市场过程当中有两种情况，一个是用得好，一个是用得不好，用得好的必要前提就是价格相关性好。棉花这几年从走势上看是高度相关的；三是棉花期货仓单注册量延续增加，多方位服务实体进展需要。今年期货市场出现了上市以来特别大的变化，就是仓单注册量达到2万余张，折合棉花80余万吨，超过国内产量的15%，历史上除了荞麦超过10%外，没有哪个品种仓单注册量超过15%，这是次。仓单融资功能有效化解实体企业融资困难。此外，基差交易模式快速进展，含权交易兴起，多方位服务棉花行业高质量进展；四是“保险+期货”规模延续扩大，服务精准扶贫有力有效。期货和保险是串联关系，保险把风险转移到期货市场，其实相当于再保险。

　　冷冰还提到，本年度郑商所在新疆增设了三个交割仓库，基本上化解了矛盾，以后可能还会陆续增仓库，直到需求产业满足为止。同时郑商所也在考虑进一步盘活资金、调整仓单的有限期长以及改善交割棉的包装等问题。

　　冷冰认为，棉纱期货处于成长初期，功能基本发挥，但价格波动相对较大，流动性有待提高。下一步郑商所将从指标、交割、仓单、风控等方面对棉纱期货的性能进行再升级。

　　冷冰指出，郑商所于1月28日推出了棉花期权，加上原有的纺织原料之一PTA，纺织原料板块初步形成，具有更大的转移风险的能力。企业可以在棉花和棉纱的上下游中做肯定的套利，某种程度上成本和销售价都可以锁定。纺织原料板块的形成有利于企业在经营中更方便、更灵敏地治理风险。

　　后，冷冰强调，郑商所和全国棉花市场一样，完大努力服务棉花、棉纱产业和相关企业的健康进展。